中信銀行近日發布了第5期“資管經理人景氣指數（AMI）”。該指數以50%作為銀行資管行業景氣度的分界點，AMI高于50%時，反映銀行資管行業景氣度較高；低于50%，則反映銀行資管行業景氣度較差。第5期AMI為44.4，相較于前四期呈現持續下降走勢，繼續處于榮枯線以下，反映銀行資管行業景氣度較差，行業信心持續較弱。

第5期AMI繼續使用分類指數對銀行資管行業進行了全面刻畫。東部景氣度走低，中西部基本維持。東中西部地區景氣度差異縮小，但均位于45以下。三大區域連續四期全部處于榮枯線以下。本期市場條件AMI為44.9，較上期明顯回升，表明資管新規正式落地后，銀行資管行業發展面臨的市場環境不確定性有所降低。本期市場信心AMI恢復至40.8，顯示在資管新規正式落地后，資管經理人對行業發展的信心有所恢復但依然持審慎態度。產品成本AMI為63.1，大幅度好于上期，顯示此前理財產品收益率持續上行壓力得到有效緩解。

客戶需求AMI為46.9，較上期明顯下降，第一次跌至榮枯線以下，顯示銀行理財打破剛兌后，銀行理財產品的客戶需求有所下降。產品發行AMI為39.2，與上期相比回落明顯，跌至榮枯線以下，顯示受資管新規落地影響，銀行理財產品發行不暢；產品創新AMI為50.0，銀行理財產品的凈值化創新在新規指引下回升明顯。

投資管理AMI錄得42.1，較上期進一步下降，持續處于榮枯線以下。新增資產收益率指標回落至53.8，雖不及前期，但顯示當前所投資產的收益性依然較好。員工數量AMI為53.1，持續處于景氣度以上，顯示各家機構正在為資管業務轉型做人力資源儲備。中收完成和資產配置速度AMI持續處于景氣度以下，分別為34.6和26.9，顯示當前資產配置速度進一步放緩，中收實現情況較差。

短期看，銀行資管處于轉型發展的陣痛期，行業景氣度持續偏弱，AMI指數已跌至45以下。前四期綜合AMI及各分項指標AMI與我國銀行資管行業的發展實情相吻合，擬合度較高。

展望未來，銀行資管將迎來規范發展新時代。從國際經驗看，銀行系資管在大資管行業中占據主導地位，隨著我國經濟高質量發展，居民收入水平持續提高，多層次資本市場日益完善，銀行資管發展空間廣闊、前途光明。

AMI指數由中信銀行資管中心研發，主要采用問卷調查的方式進行，調查范圍限定在理財業務規模排名前150的銀行，按季在“中信銀行資管”微信公眾號（微信號：zhongxinziguan）發布。


編輯： 呂珊